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來源 ：投资者网-思维财经
【银行解码 】透视银行业绩、零售对公打法与数字化突围，一眼看懂银行企业胜负手。
‘为过去买单。’
近期，受业绩表现超过预期，与监管层向银行体系注入流动影响，银行板块整体表现较为活跃，但华夏银行（600015.SH）的股价走势却相对偏弱。近期，华夏银行的股价长期在6.32元/股附近震荡，较8月下旬阶段高点已有所回落。
与此同时，该行董事会也在持续调整。9月8日，华夏银行三名独立董事赵红、郭庆旺、丁益同时递交辞职报告，其中赵红辞职生效，郭庆旺、丁益将在新任独立董事选出并经监管核准后正式离任。
股价表现与董事变动之外，更受市场关注的还是华夏银行的业绩表现。2026年上半年，华夏银行实现营收513.08亿元，同比增长12.71%，首次突破500亿元；但归母净利润仅93.65亿元，同比下降18.35%，呈现出“增收不增利”多的情况。
收入增长的同时，利润为何下滑？答案或藏在华夏银行的信用减值损失中。2026年上半年，华夏银行信用及其他资产减值损失达到235.99亿元，同比增长58.49%；其中发放贷款和垫款减值损失额为206.47亿元，同比增长66.17%。
市场不禁要问，在计提大额减值后，华夏银行的资产质量压力是否已完全释放？
01
营收上涨，利润为何“失速”？
从经营层面看，华夏银行2026年上半年并非没有亮点。
半年报显示，该行上半年实现营收513.08亿元，同比增长12.71%；利息净收入345.58亿元，同比增长13.03%。净息差也由上年同期的1.54%升至1.59%，业务及管理费同比下降2.02%，拨备前利润达到361.24亿元，同比增长18.93%。
这一组数据表明，华夏银行的主营业务并没有明显失去增长动能。尤其是在银行业净息差普遍承压的背景下，该行的净息差还能实现回升，说明其负债成本管理已经开始产生效果。
2026年上半年，华夏银行生息资产平均收益率由3.42%下降至3.11%，贷款平均利率也降至3.56%；但计息负债平均成本率从1.83%下降至1.49%，吸收存款平均成本率降至1.34%。
需要注意的是，虽然华夏银行有效控制了负债成本，但该行的息差改善并没有最终转化为净利润增长。
图片来源：公司公告
今年上半年，华夏银行信用及其他资产减值损失同比增加87.09亿元，其中贷款减值损失同比增加就超过了80亿元。在营收增加57.86亿元的情况下，单是信用减值增加额就已经超过该行当期营收的增量。
这也是理解华夏银行半年报的关键。2026年上半年，华夏银行拨备前利润增长18.93%，说明该行业务经营仍能产生更多利润；但信用成本上升，又将这部分增量利润重新“拿走”。最终，让华夏银行的营业利润和归母净利润均明显下降，ROE也从同期3.42%降至2.61%。
换句话说，华夏银行当前的问题不是“赚不到钱”，而是“赚到的钱有相当部分需要拿去覆盖风险”。
这也使得市场对华夏银行收入增长的关注重点发生了变化。相比单纯看营收能否突破500亿元，投资者或许更关心，随着风险处置的推进，华夏银行的信用成本什么时候能够回归相对稳定的水平。
02
历史经营包袱，正在进入集中处置阶段
华夏银行此次大额信用减值，或只是该行出清风险的第一步。
图片来源：公司公告
2026年上半年虽然华夏银行的不良贷款率降至1.5%，但逾期贷款余额却由2025年末的414.27亿元增至631.03亿元，半年增加216.76亿元；关注类贷款余额也达到732.47亿元，较2025年末增加了46.69亿元。
与此同时，华夏银行的个人贷款不良率升至2.85%，较年初上升0.74个百分点。个人贷款不良余额半年增加38.39亿元。
这些数据说明，华夏银行当前的资产质量压力并非全部集中在传统对公业务，零售端也开始成为该行信用成本的重要来源。
从历史经营来看，华夏银行过去较长时期仍较依赖对公业务和规模扩张。但随着房地产、建筑建材等部分行业进入调整周期，一些存量授信的风险开始逐步显现。
与此同时，过去几年银行业普遍推进零售转型，华夏银行也加大了信用卡、个人消费贷及个人经营贷等业务投入。随着部分下沉客群风险上升，该行的零售端资产质量压力也在显现。
监管处罚则提供了另一个观察华夏银行经营质量的窗口。
近年来，华夏银行部分分支机构曾因授信管理、资产分类、贷后管理等问题受到监管处罚。
如2025年，国家金融监督管理总局深圳监管局对华夏银行深圳分行罚款560万元，处罚涉及违规开展不良资产转让业务、信贷资产分类不审慎以及集团客户统一授信管理不到位等问题。
与此同时，华夏银行近年的管理层也经历了较大变化。2024年后，杨书剑出任董事长，瞿纲担任行长；2026年，该行的董事会和高管层继续出现调整。
管理层频繁变化本身并不意味着银行经营一定恶化，但对于银行这种需要长期积累风险管理能力的机构而言，战略连续性和问责机制的重要性更为突出。
新管理层上任后，华夏银行的经营风格也出现了一些调整。
华夏银行开始强调精细化管理，并将信用风险成本管理、资产质量管控放在更加突出的位置。同时，公司继续压降负债成本，并推动科技金融、绿色金融等业务。当前，华夏银行在追求规模增长的同时，也加强了对资产质量与长期回报的考核。
从2026年上半年的表现看，华夏银行的新管理层正在加大信用减值计提力度，以出清前任管理层留下的风险。
但与此同时，该行逾期贷款的快速增加，也意味着华夏银行的风险暴露并没有因为一次集中计提而完全结束。对华夏银行而言，历史风险出清通常不是一个季度能够完成的事情，尤其是涉及房地产、建筑供应链及部分个人贷款资产时，处置周期往往更长。
03
拨备覆盖率与资本承压，风格出清仍需时间
其实，在大额计提信用减值风险之外，市场对华夏银行的资本充足情况也产生了一些担忧。
截至2026年6月末，华夏银行拨备覆盖率为144.80%，虽较2025年末有小幅上升，但仍低于2024年的161.89%。
这意味着，该行虽然在上半年加大了减值计提，但由于新增风险和存量风险处置同时存在，拨备覆盖率改善幅度仍然有限。
对于银行而言，拨备覆盖率本身并不是越高越好，但在逾期贷款、关注类贷款规模均较大的情况下，拨备是否能够持续积累，直接关系到银行未来利润承压的程度。
值得注意的是，华夏银行上半年逾期贷款增加额超过200亿元。如果部分逾期资产后续继续下迁为不良，该行仍可能需要进一步确认信用成本。
个人贷款的情况同样值得观察。2.85%的个人贷款不良率已经明显高于全行整体不良率，说明华夏银行零售资产的风险释放速度快于该行整体水平。对于近年来持续推动零售业务发展的华夏银行而言，未来需要同时解决“新增资产怎么投”和“存量风险怎么降”两个难题。
资本端的压力，则进一步限制了华夏银行的选择。
图片来源：公司公告
截至6月末，在进行大额减值计提后，华夏银行的核心一级资本充足率由年初的9.38%下降至8.84%，一级资本充足率由11.75%降至11.04%，资本充足率则由13.16%降至12.36%。
资本充足率下降，与风险加权资产增长以及净利润下滑都有关系。上半年公司贷款继续保持较快增长，而利润端又被大量信用减值侵蚀，使得该行内源性资本补充能力受到了影响。
这也是华夏银行当前需要面对的另一组平衡。
一方面，公司需要维持一定的资产增长，继续扩大科技金融、绿色金融等领域的信贷投放；另一方面，风险资产增长会消耗资本，而当前，该行的资本补充又十分依赖盈利积累。若未来信用成本继续维持较高水平，华夏银行的扩表、拨备和分红之间的平衡都会受到影响。
这或许也是华夏银行股价表现弱于部分银行股的重要原因之一。
当前银行板块的市场逻辑，除了资产规模和收入增长外，也越来越看重盈利稳定性、资产质量和资本水平。对于华夏银行而言，收入突破500亿元并没有立即形成估值上的正向反馈，原因或正在于市场更关注该行的利润能否恢复，以及风险成本是否已经见顶。
从这个角度看，华夏银行目前正处于一个比较关键的转型阶段。
新管理层已经开始通过负债端降本、风险资产处置以及经营结构调整来改善基本面。与此同时，逾期贷款增加、个人贷款不良率上行、拨备覆盖率仍偏低、资本充足率下降，也说明这场调整尚未结束。
对于投资者而言，接下来更值得关注的，或并不是华夏银行单季度营收还能增长多少，而是该行的风险指标能否真正迎来拐点。比如，逾期贷款是否见顶回落，个人贷款不良率能否止升，信用减值压力是否逐步缓解，以及资本充足水平能否重新趋稳。
这些指标能否持续改善，将表明华夏银行是否已从当前的风险处置阶段，逐步进入经营修复阶段。在这一过程真正得到验证之前，华夏银行业绩与估值的进一步修复，仍需要更多时间和后续数据观察。
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责任编辑：杨红卜 加杠杆股市
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